Tranzactie in .ro: Despre ajustari ale evaluarilor in online

E oficial: Dupa doi ani si jumatate de la momentul eJobs-Tiger Global Management, industria online din Romania este vedeta unei noi tranzactii de amploare, in conditiile unei piete M&A (fuziuni si achizitii) in suferinta: fondul de investitii 3TS Cisco Growth Fund a preluat un pachet minoritar din actiunile publisher-ului online InternetCorp. Patru din actorii implicati in tranzactie vorbesc despre cel mai important deal din online-ul romanesc in anul crizei. Cititi aici mai multe despre acest deal.

Cine a vandut? Cei trei actionari - Liviu Dumitrascu, Daniel Tatar (care detin controlul eJobs, cel mai mare mare site de recrutare din Romania) si Mihai Seceleanu, CEO-ul companiei.

Cele mai relevante declaratii ale lui Mihai S.: “Exista sanse sa apara din nou asteptari nerealiste privind valoarea unor companii, ca in urma cu doi ani, cand un important fond american de investitii (Tiger) a achizitionat pachete minoritare de actiuni in doua companii online din Romania (eJobs si Neogen). Si s-ar putea sa asistam din noua la o lunga perioada de timp in care nu se vor mai face tranzactii in zona online, din acest motiv”, spune Seceleanu.

“Daca sunt luate in considerare nivelurile actuale de EBITDA (mai mici decat in 2008), ajustarea poate fi de pana la 50-60%”, Mihai Seceleanu, InternetCorp.

Cel mai important quote al lui Liviu Dumitrascu, unul din cei doi fondatori ai eJobs + actionar la InternetCorp: “Ciclul de producere a valorii e complet diferit, executia trimestriala e diferita. Pot doar sa spun ca simt ca ambele tipuri de active pot produce cu adevarat valoare pentru actionari de abia peste 5-6 ani”.

Cine a cumparat? Fondul de investitii 3TS Cisco Growth Fund. Ce ii sfatuieste pe antreprenori József Kövér, partener in cadrul 3TS: “Inainte de a vinde unui investitor strategic asociati-va cu un investitor financiar care va poate ajuta sa accelerati dezvoltarea afacerii si sa ii maximizati valoarea”.

Inainte de inceperea discutiilor cu InternetCorp, 3TS Capital Partners a analizat piata romaneasca si a selectionat cateva companii cu care doar a purtat o serie de discutii. Cel mai dificil moment in procesul de negociere cu publisherul online l-a reprezentat stabilirea detaliilor financiare ale tranzactie.

Cine a intermediat deal-ul? Consultantii vanzatorilor au fost banca de investitii Capital Partners si firma de avocatura Pacuraru & Asociatii.

“Undeva in luna decembrie s-a conturat interesul concret al celor de la 3TS pentru achizitia a unui pachet minoritar din companie si in acel moment am estimat o inchidere a tranzactiei undeva in lunile aprilie-mai 2009”, Victor Capitanu, Capital Partners.

“Este clar ca inrautatirea mediului economic local si international nu au facut decat sa intarzie inchiderea tranzactiei. Prin urmare, cu toate ca primul draft term-sheet a fost circulat in luna ianuarie 2009, semnarea efectiva a acestuia s-a facut in aprilie 2009. Calendarul s-a prelungit in continuare pentru a vedea performantele companiei in acest an dificil, ducand la semnarea finala a contractului de vanzare in luna noiembrie 2009”, a declarat Victor Capitanu (foto), partener al casei de investitii Capital Partners.